Préfon-Retraite est un plan d’épargne retraite un peu particulier : il fonctionne en points, pas en euros ni en unités de compte. Vous achetez des points avec vos versements, et une fois à la retraite, chaque point vous verse une rente à vie. Avant d’y verser davantage, trois chiffres commandent tout : la valeur d’acquisition du point, ce que vous payez pour un point (1,9413 € au 1er janvier 2025) ; la valeur de service du point, ce qu’un point vous versera chaque année (0,09963 € à la même date) ; et les frais (1 % sur chaque versement, 0,70 % de l’encours par an, plus 2 % des produits financiers). Le rapport entre les deux premiers donne le rendement du point, environ 5,1 %. Mais ce n’est pas un rendement de placement, et c’est toute la nuance que cet article vous aide à calculer vous-même.
Comment fonctionne Préfon-Retraite ?
Préfon-Retraite est un régime de retraite supplémentaire en points, régi par les articles L.441-1 et suivants du code des assurances. Depuis la loi Pacte, il est entré le 1er décembre 2019 dans le cadre du plan d’épargne retraite (PER). Il est souscrit par l’association Préfon, la Caisse nationale de prévoyance de la fonction publique, auprès de l’assureur CNP Retraite, lui-même réassuré par Axa et Allianz. Il s’adresse aux agents publics et personnes assimilées : si vous exercez ou avez exercé à l’hôpital public, vous en faites partie.
La mécanique diffère d’une assurance vie et de ses quatre couches de frais. Ici, vos versements ne restent pas sous forme de capital : ils sont convertis en points. Le nombre de points obtenus est égal à votre versement, une fois les frais retirés, divisé par la valeur d’acquisition du point (son prix d’achat). À la retraite, votre rente annuelle est égale à votre nombre de points multiplié par la valeur de service du point (ce que chaque point paie par an). Une rente viagère signifie qu’elle vous est versée jusqu’à la fin de votre vie, quelle que soit sa durée.
Ces deux valeurs, vous les trouvez dans la notice d’information annuelle de Préfon, et votre nombre de points figure sur votre relevé de situation. Au 1er janvier 2025, la valeur d’acquisition du point était fixée à 1,9413 € et la valeur de service à 0,09963 €. Elles sont réévaluées chaque année : notez bien celles de l’année de votre versement, ce sont elles qui vous concernent.
Comment calculer vous-même le rendement de vos points
Le calcul tient en une division. Le rendement du point, c’est la valeur de service divisée par la valeur d’acquisition. Avec les chiffres de 2025 : 0,09963 divisé par 1,9413, soit 5,13 %. Autrement dit, pour chaque euro transformé en points, le régime s’engage à vous verser environ 5,1 centimes de rente par an, à vie, à partir de la liquidation.
Un point de vigilance sur l’âge. Le nombre de points servi à la retraite est corrigé par un coefficient de liquidation qui dépend de l’âge auquel vous liquidez. La référence est 60 ans (coefficient 1,00). Liquider plus tôt minore vos points : le coefficient tombe à 0,60 à 50 ans. Liquider plus tard les majore : 1,09 à 65 ans, 1,30 à 70 ans. Verser beaucoup puis liquider tôt revient donc à acheter des points à plein tarif pour les toucher amputés.
Ce rendement de 5,1 % a l’air confortable. C’est précisément là où la lecture doit ralentir, parce que ce chiffre ne veut pas dire ce que l’habitude laisse croire.
Rendement du point ou rendement de vos versements ?
Le rendement du point est un taux de conversion en rente, pas une performance de placement. La distinction change tout. Un capital placé sur un fonds qui rapporte 5 % par an grossit chaque année et reste votre propriété : au bout de dix ans, il a augmenté de plus de moitié, et vous pouvez le récupérer. Un point Préfon, lui, ne grossit pas : il vous donne le droit à un revenu annuel fixe, à vie, et le capital que vous avez versé ne vous appartient plus sous forme de capital.
Traduisons en euros, hypothèses affichées. Un point coûte 1,9413 € et verse 0,09963 € par an. Pour récupérer, en euros nominaux, le prix payé pour vos points, il faut donc environ vingt années de rente. Si vous liquidez à 60 ans, ce point d’équilibre se situe autour de 80 ans. Avant cet âge, vous avez perçu moins que ce que vous aviez versé ; au-delà, la rente devient un gain, aussi longtemps que vous vivez. C’est la logique même d’une rente viagère : vous n’achetez pas un capital qui capitalise, vous achetez un revenu à vie dont le point d’équilibre dépend de votre longévité.
Ce calcul est volontairement simplifié : il ne compte ni la revalorisation future des points, qui peut jouer en votre faveur, ni les prélèvements sociaux et l’impôt sur le revenu qui s’appliquent à la rente, qui jouent en sens inverse. Il donne l’ordre de grandeur qui compte avant un versement : le point Préfon se juge sur une durée de retraite, pas sur un rendement annuel affiché. Si vous cotisez aussi à la CRH du CGOS, l’autre régime par points des hospitaliers, la même grille de lecture s’applique, avec des paramètres différents : nous l’avons détaillée dans notre article consacré à la CRH.
Ce que disent les frais, noir sur blanc
La grille tarifaire officielle de Préfon, publiée chaque année, est courte et lisible. Au 1er janvier 2026, elle indique :
- 1 % de frais sur chaque versement. La valeur d’acquisition du point tient déjà compte de ces frais : sur 100 € versés, environ 99 € achètent réellement des points. C’est nettement moins que les frais d’entrée que l’on a longtemps associés à ce type de contrat, et certains comparateurs citent encore des chiffres plus anciens et plus élevés : la référence, c’est la grille de l’année en cours.
- 0,70 % de frais de gestion par an sur l’encours, plus 2 % des produits financiers générés par les placements du régime, nets de charges.
- 1 % de frais de transfert si vous partez dans les cinq premières années, 0 % au-delà.
- Aucun frais prélevé sur la rente une fois qu’elle est servie.
La deuxième ligne mérite qu’on s’y arrête, car c’est la couche la moins visible. À côté du prélèvement classique sur l’encours, le régime prélève chaque année 2 % des gains financiers de ses placements. Ces gains alimentent la Provision Technique Spéciale, la réserve collective du régime qui finance la revalorisation des points. Une part prélevée sur les gains est plus difficile à percevoir qu’un pourcentage sur l’encours, et elle réduit ce qui reste pour revaloriser vos points à l’avenir.
Ce que votre relevé Préfon ne montre pas
Votre relevé vous donne votre nombre de points et leur valeur à la date d’édition. Il ne vous dit pas comment ces valeurs évolueront, et c’est le coeur du sujet. La valeur d’acquisition et la valeur de service du point sont fixées chaque année par l’assureur, après examen d’un comité de pilotage réunissant l’association Préfon et l’assureur. Le régime ne prévoit pas de participation aux bénéfices contractuelle, contrairement à un fonds en euros dont le rendement annuel est publié. La loi garantit seulement que la valeur de service du point ne peut pas diminuer d’une année sur l’autre.
Concrètement, vous ne pouvez pas projeter aujourd’hui la trajectoire de vos points sur vingt ans, parce qu’elle dépend de décisions annuelles et de la performance des placements du régime, dont 2 % des gains partent en frais. Ce n’est pas une critique, c’est une caractéristique du produit qu’il faut connaître avant de verser : vous achetez un revenu futur dont le niveau exact se construit année après année, hors de votre main.
Quatre questions à poser avant votre prochain versement
Que vous cotisiez par précompte sur votre traitement ou par versements libres, quatre questions suffisent à décider en connaissance de cause, auprès de Préfon ou de votre conseiller.
- Quelles sont la valeur d’acquisition et la valeur de service du point cette année, et quel rendement en résulte ? C’est la division à refaire chaque année avant de verser.
- À quel âge est-ce que je prévois de liquider, et quel coefficient s’appliquera à mes points ? Verser puis liquider avant 60 ans se paie en points minorés.
- Combien d’années de rente me faudra-t-il pour récupérer ce que je verse aujourd’hui ? C’est le point d’équilibre, à mettre en face de votre situation.
- Comment la valeur de mes points a-t-elle été revalorisée ces dernières années ? L’historique passé ne garantit rien, mais il éclaire la dynamique du régime.
Questions fréquentes
L’avantage fiscal de Préfon ne compense-t-il pas tout le reste ?
Les versements déductibles de Préfon réduisent votre revenu imposable l’année où vous les faites, dans la limite de votre plafond épargne retraite. C’est un vrai avantage, surtout si votre taux d’imposition est élevé. Mais il s’applique une fois, à l’entrée, tandis que la rente que vous toucherez à la retraite sera, elle, imposée au titre de l’impôt sur le revenu et des prélèvements sociaux. L’avantage fiscal ne supprime pas les frais ni le calcul du rendement du point : il se calcule à part, en tenant compte de votre imposition d’aujourd’hui et de celle de demain.
C’est le régime des fonctionnaires, il est donc forcément sûr ?
Préfon-Retraite est un régime solide, adossé à un assureur régi par le code des assurances, et la loi interdit à la valeur de service du point de baisser. Mais sûr ne veut pas dire immobile ni gratuit. La valeur d’acquisition du point, elle, peut augmenter, ce qui rend les points plus chers à acheter, et la revalorisation de votre rente dépend chaque année de décisions et de résultats financiers. La sécurité du cadre et le rendement de vos versements sont deux questions différentes.
J’ai déjà beaucoup versé, il est trop tard pour regarder ?
Regarder ne coûte rien et n’engage rien. Vos points acquis restent acquis, et la loi protège leur valeur de service. Mais chaque nouveau versement, lui, se décide au tarif de l’année en cours : c’est sur ces versements futurs que le calcul du rendement du point garde tout son sens. Vous pouvez aussi, si vous le souhaitez, comparer ce que vos versements passés ont produit, sans rien changer à ce qui est déjà constitué.
Vos versements Préfon dans l’Audit de frais
Vous savez maintenant lire les trois chiffres qui gouvernent Préfon, calculer le rendement de vos points et distinguer ce taux d’un rendement de placement. Reste à le faire sur votre propre situation : vos points, vos versements, votre horizon de liquidation.
C’est ce que fait l’Audit de frais de Plan de Vol. Les régimes en points comme Préfon obéissent à une autre logique que les contrats en euros ou en unités de compte, et l’audit s’y adapte : il chiffre ce que vos versements vous coûtent, ce que vos points rapportent réellement, et il pose les hypothèses sur la table pour que vous puissiez décider, préparé. Conçu par notre fondateur, ancien chirurgien orthopédique, il ne vend aucun produit et ne vous dira jamais de partir ou de rester : il éclaire, vous décidez. L’audit est offert ; le chiffrage, lui, vous reste acquis.
Sources publiques citées dans cet article : notice d’information du régime Préfon-Retraite au 1er janvier 2026 (valeurs du point, mécanique, gouvernance) ; structure de frais du PER Préfon-Retraite au 1er janvier 2026. Régime régi par les articles L.441-1 et suivants du code des assurances.